3-2-1 クラックスプレッド ·EIAスポット、基準日 2026年9月9日
WTI 3バレルをガソリン2バレルとディーゼル1バレルに精製する米国の製油所の利ざやは、2026年9月9日時点で1バレルあたり$62.73。2026年9月2日から$1.78上昇、1986年以降の記録で最も厚い水準に近いです。
3-2-1クラックスプレッド
2021年9月16日〜2026年9月9日
日次の3-2-1クラックスプレッド（1バレルあたり米ドル）：ニューヨーク港の従来型ガソリン2バレルとニューヨーク港のULSD（2006年6月14日以前は第2種暖房油）1バレルの価値から、クッシングのWTI 3バレルを差し引き、3で割ったもの。出典：FRED経由の米国エネルギー情報局（EIA）スポット価格。
メキシコ湾岸 3-2-1クラックスプレッド
2021年9月16日〜2026年9月9日
日次のメキシコ湾岸3-2-1クラックスプレッド（1バレルあたり米ドル）：米メキシコ湾岸の従来型ガソリン2バレルと同ULSD 1バレルの価値から、クッシングのWTI 3バレルを差し引き、3で割ったもの。EIAはメキシコ湾岸の暖房油スポットを公表していないため、シリーズは2006年6月14日のULSDから始まります。出典：FRED経由の米国エネルギー情報局（EIA）スポット価格。
得率のはしご
ディーゼルの比率が高いほどマージンは厚くなります。2026年9月9日時点で、半々の2-1-1は3-2-1より1バレルあたり$10.93多く稼いでいます。ディーゼルのクラックが$106.44/bbl、ガソリンが$40.88/bblだからです。5-3-2はその中間に位置します。
2-1-1クラックスプレッド
2021年9月16日〜2026年9月9日
日次の2-1-1クラックスプレッド：原油2バレルからニューヨーク港の従来型ガソリン1バレルとニューヨーク港のULSD（2006年6月14日以前は第2種暖房油）1バレルの価値から、クッシングのWTIの原油分を差し引き、原油バレル数で割ったもの（1バレルあたり米ドル）。出典：FRED経由の米国エネルギー情報局（EIA）スポット価格。
製品別の精製マージン：ガソリン・ディーゼル・ジェット燃料を稼働率と在庫と並べて見る
米国の精製マージンを見張っています。
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このシリーズについて
米国の製油所がWTI原油3バレルをガソリン2バレルとディーゼル1バレルに精製して得る利ざやを、原油1バレルあたりのドルで示したものです。米国の精製マージンとして最もよく引用される指標です。ここでは米国EIAの日次スポット価格から算出し、1986年以降の全営業日と比較して順位付けしています。
2026年9月9日：(2 × $3.289 × 42 + $4.850 × 42 − 3 × $97.26) / 3 = 原油1バレルあたり$62.73。ガソリンはニューヨーク港の従来型レギュラー、留出油側はニューヨーク港のULSD、原油はオクラホマ州クッシングのWTIです。1986年6月2日以降、10,112営業日分。
最新のマージンは、1986年までさかのぼるEIAスポット記録の上位圏にあります。これほど厚いマージンは製油所にフル稼働を促すもので、実際にそうなっているかは製油所稼働率のページで確認できます。
日次の3-2-1クラックスプレッド（1バレルあたり米ドル）：ニューヨーク港の従来型ガソリン2バレルとニューヨーク港のULSD（2006年6月14日以前は第2種暖房油）1バレルの価値から、クッシングのWTI 3バレルを差し引き、3で割ったもの。出典：FRED経由の米国エネルギー情報局（EIA）スポット価格。 EIAはこの日次価格を週1回まとめて公表するため、最新の営業日が最大1週間前になることがあります。 EIA日次スポット価格 ↗
3-2-1クラックスプレッド：よくある質問
- クラックスプレッドとは何ですか？
- クラックスプレッドとは、製油所が原油1バレルに支払う価格と、そのバレルから作る燃料で得る価格との差を、1バレルあたりのドルで表したものです。精製が「クラッキング」と呼ばれるのは、熱と触媒で原油の長い炭化水素鎖をガソリンやディーゼルのような短い鎖に分解するからです。クラックスプレッドが厚ければ精製は儲かり製油所はフル稼働し、薄ければ燃料がかろうじて原油代を賄う程度で稼働は削られます。
- 3-2-1クラックスプレッドはどう計算しますか？
- WTI原油3バレルをガソリン2バレルとディーゼル1バレルに変えると考えます。3-2-1クラックスプレッドは、ガソリン価格の2倍とディーゼル価格の1倍を足し、原油価格の3倍を引いて3で割ったもので、答えは原油1バレルあたりのマージンになります。ガソリンとディーゼルはガロン単位で値付けされるため、それぞれ1バレルのガロン数である42を掛けます。このページはEIAの日次スポット価格を使います：ニューヨーク港の従来型レギュラーガソリン、ニューヨーク港の超低硫黄ディーゼル（EIAのULSDシリーズが始まる2006年6月14日以前は第2種暖房油）、オクラホマ州クッシングのWTIです。
その他の質問
- なぜ3-2-1なのですか？
- 典型的な米国の製油所は、原油3バレルから留出油1バレルに対しておおよそガソリン2バレルを得るからです。この比率は米国の製品構成の目安であって特定の製油所の得率ではないため、トレーダーは2-1-1や5-3-2も見ています。どちらもこのページの「得率のはしご」に掲載しています。米国の精製マージンとして最もよく引用されるのが3-2-1です。
- 2-1-1と5-3-2のクラックスプレッドとは何ですか？
- 同じマージンを、製品の配分を変えて見たものです。2-1-1は原油2バレルをガソリン1バレルとディーゼル1バレルに変えるので、ガソリンクラックとディーゼルクラックの単純平均になります。5-3-2は原油5バレルをガソリン3バレルとディーゼル2バレルに変えるもので、3-2-1の67/33と2-1-1の50/50の間の60/40の配分です。いずれも製品バレルの価値から原油を引き、原油バレル数で割ったもので、3-2-1と同じEIAスポット価格を使います。ディーゼルがガソリンより原油に対して大きく稼ぐとき、ディーゼル寄りの配分ほど1バレルあたりの利ざやは厚くなり、3つの比率の差はこの2つの燃料がどれだけ離れたかをそのまま示します。
- 先物画面のクラックスプレッドより数字が遅れているのはなぜですか？
- 先物ベースのクラックスプレッドは、RBOBガソリン、暖房油、WTIの各限月から毎営業日更新されます。このページはEIAの日次スポット価格を使いますが、EIAはそれを週1回まとめて公表するため、ここでの最新値は最大1週間前になり、先物のティッカーが先行します。見出しの下の基準日は価格の日付であって、あなたが読んでいる日ではありません。FREDはEIAの公表当日にシリーズを反映します。
- なぜニューヨーク港とメキシコ湾岸の2つの3-2-1があるのですか？
- EIAは製品のスポット価格を2つの拠点で公表しています。ニューヨーク港はガソリン先物と暖房油先物の受け渡し地点で、東海岸が消費する燃料の価格を示します。メキシコ湾岸は米国の精製能力の約半分が集まる場所で、そこで作られる燃料の価格を示します。見出しの3-2-1がニューヨーク港版なのは、1986年までさかのぼる最も長い記録があり、最もよく引用されるからです。メキシコ湾岸の3-2-1はメキシコ湾岸のガソリンとULSDを使い、EIAのULSDシリーズが始まる2006年6月から始まります。それ以前の年を埋めるメキシコ湾岸の暖房油スポットがないためです。メキシコ湾岸のマージンがニューヨークより厚いときは、燃料を作る側の沿岸が燃やす側の沿岸より多く支払われていることになります。
- クラックスプレッドが高い・低いとガソリンとディーゼルの価格にどう影響しますか？
- クラックスプレッドが厚ければ製油所は処理する1バレルごとに多く稼ぐため稼働率が上がり、やがてガソリンとディーゼルの供給が増えます。薄ければ燃料が原油に比べて安いということで、製油所に稼働する理由が乏しくなり、製品在庫は減りやすくなります。隣の精製マージンのページでは、各製品のクラックを製油所稼働率とその製品の在庫と並べて示しています。